Es el incremento de capital social de una sociedad con el objetivo de aumentar los fondos propios de la empresa y así poder realizar nuevas inversiones. Existen tres opciones diferentes para llevarla a cabo. Emitir nuevas acciones, aumentar el valor de las acciones ya existentes o realizar la ampliación con cargo a reservas. Los accionistas suelen tener un derecho preferente para suscribir las acciones de la ampliación.

El Balance de situación es el documento contable que muestra la situación patrimonial de una empresa en un momento determinado y se compone por tres conceptos: el activo, el pasivo y el patrimonio neto.

Además, deberá cumplirse que:

Patrimonio neto = Activo - Pasivo

Tercero de los acuerdos de Basilea.

Conjunto de propuestas de reforma de la regulación bancaria publicadas a partir del 16 de diciembre de 2010. Dichas propuestas se centran principalmente en exigencias sobre el nivel de capital y liquidez del sector bancario.

Organización privada que ofrece la posibilidad a sus miembros de introducir y realizar órdenes de compra y venta de valores (acciones, bonos, certificados y otros instrumentos de inversión).

También denominada mercado de valores. En dicho mercado se encuentran aquellos que demandan capital (mayoritariamente empresas) y los que tienen interés en invertir para conseguir cierta rentabilidad.

Se trata de una ratio utilizada en el análisis financiero de sociedades que se obtiene dividiendo sus beneficios después de impuestos entre el número total de acciones.

Fórmula:

BPA = Beneficio neto/Número de acciones

Está relacionada con el volumen de crédito dudoso de una entidad respecto al crédito total. Una medida estándar es la ratio de morosidad.

Ratio de morosidad (%) = Crédito dudoso/Crédito total

Es importante también conocer el porcentaje de cobertura (crédito dudoso provisionado).

Se trata del valor de mercado de una compañía. Se calcula multiplicando el precio de la acción, en un momento determinado, por el número de acciones.

Hace referencia al conjunto de aportaciones que los socios han hecho a la empresa. Este capital social es el aporte inicial necesario para poner en funcionamiento la empresa. Puede ser dinerario o en especie. En caso de tratarse del último tipo, deberá hacerse una valoración para medir el valor de dicha aportación.

Órgano que dirige la marcha de una empresa compuesto como mínimo de tres personas. Los miembros son nombrados y ratificados por la Junta General de Accionistas. Como norma general, un Consejo de Administración se estructura en presidente, secretario y consejeros, y tiene como funciones la dirección, representación y gestión de la empresa.

Operación opuesta al split. En este caso se reduce el número de acciones, aumentando el valor nominal y su precio en la misma proporción. El objetivo es dar como resultado un menor número de acciones con un valor nominal mayor. De esta manera se reduce la volatilidad que se produce cuando la variación de una única unidad en el precio provoca variaciones porcentuales muy elevadas.

Se trata del coste que representa la utilización de los recursos financieros propios. Se puede equiparar al retorno mínimo que exigen los inversores para invertir en esa empresa.

Podríamos decir que si la rentabilidad del capital (ROE) es superior al coste de capital, la entidad estará generando valor para sus accionistas. Del mismo modo, si el coste de capital es superior al ROE, la entidad no estará generando valor.

Conocido por su terminología en inglés “CoR - cost of risk”, se trata del cociente del total de dotaciones para insolvencias sobre el total de créditos a la clientela.

Nos permite tener una idea del perfil de riesgo de la entidad; cuanto más bajo, menor es el riesgo.

Fórmula: CoR = Dotaciones para insolvencias/Crédito total

Descenso generalizado y prolongado de los precios de bienes y servicios que puede ser motivado, entre otros factores, por una caída de la demanda y un exceso de oferta.

La deflación normalmente está asociada a las recesiones y a las crisis económicas y financieras. Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), esta caída en los precios debe ser de al menos 2 semestres seguidos para afirmar que existe DEFLACIÓN.

Se trata de un índice que muestra la variación de los precios de una economía en un determinado periodo de tiempo. Nos indica qué parte del crecimiento de una economía se debe al aumento de precios.

DEFLACTOR PIB = (PIB nominal/PIB real) * 100

Hace referencia a la deuda que mantiene un Estado frente a particulares y otros países. Con dicha deuda se obtienen recursos financieros con los que cubrir el déficit público en el que ha incurrido una administración. Habitualmente, dicha financiación se obtiene mediante la emisión de letras del tesoro, bonos u obligaciones.

Se trata del reparto de dividendo que se efectúa antes de la finalización del ejercicio fiscal, anticipando el beneficio del ejercicio en curso.

Se denomina así porque es un dividendo “a cuenta” del resultado estimado.

Ejemplo:

Una sociedad paga en noviembre un dividendo a cuenta del ejercicio fiscal corriente.

Se trata del reparto de dividendo que se efectúa una vez finalizado el ejercicio fiscal y tras ser aprobadas las cuentas anuales.

Se denomina así porque es un dividendo “complementario” al dividendo repartido “a cuenta”.

Ejemplo:

Una sociedad paga en abril un dividendo complementario del ejercicio fiscal anterior.

Se trata del beneficio bruto de explotación calculado antes de deducir intereses e impuestos.

El EBIT adquiere una importancia relevante al comparar el beneficio de empresas diferentes, ya que la carga fiscal varía entre países y la forma de financiación puede variar en función de la estrategia financiera de la compañía.

Se trata del beneficio bruto de explotación calculado antes de deducir los gastos financieros (intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones).

El propósito del EBITDA es obtener una imagen fiel de lo que la empresa está ganando o perdiendo en el núcleo de su negocio.

Acrónimo de Euro Interbank Offered Rate, es el índice de referencia publicado diariamente que indica el tipo de interés al que un gran número de bancos europeos se prestan dinero entre sí. Es el tipo de interés del mercado interbancario.

Hay 8 tipos de euríbor según los plazos:
Euríbor a 1 semana, 2 semanas, 1 mes, 2 meses, 3 meses, 6 meses, 9 meses y 12 meses.

Es la fecha en la que las acciones ya no tienen derecho al cobro del dividendo anunciado anteriormente. Esta fecha también se conoce como ex-date.

Se trata de un activo intangible que permite a una empresa generar mayores beneficios que si solo los obtuviera de la suma del resto de sus activos contables.

Ejemplo:

Forman parte del fondo de comercio elementos intangibles, pero con un valor importante, como la marca, el prestigio, la clientela, el conocimiento o la experiencia, la reputación.... Por ejemplo, una empresa puede ser comprada por 1.000 millones, cuando su valor contable es de 950 millones. En este caso, diríamos que el fondo de comercio es de 50 millones.

El badwill, o fondo de comercio negativo, se origina cuando el valor contable de una compañía es mayor al precio de adquisición de esta. En este caso, la compañía compradora debe registrar dicha diferencia como un ingreso en la cuenta de resultados.

En este sentido, a principios de 2021, el BCE manifestó que entiende que la entidad adquiriente pueda sacar provecho de este precio de compra relativamente bajo para cubrir, por ejemplo, los costes de transacción o integración, incrementar la prudencia sobre la valoración de los activos dudosos, entre otros, aumentando así la sostenibilidad del modelo. De la misma manera, espera que el badwill no se distribuya vía dividendo hasta que dicha sostenibilidad quede firmemente consolidada.

Se trata de la parte del pasivo que se debe a la financiación propia. Incluye las aportaciones realizadas por los socios, así como los beneficios generados y no distribuidos.

Forman parte de los fondos propios; el capital social, las reservas y los resultados de ejercicios anteriores.

Los gastos de explotación son los gastos necesarios para llevar a cabo la actividad habitual de una empresa.

Ejemplo:

Entre los gastos necesarios para la actividad de una empresa, encontramos, por ejemplo:

- Adquisición de materias primas o mercaderías

- Gastos de personal

- Otros gastos fijos necesarios para la actividad

Son aquellos ingresos recurrentes derivados de la actividad principal. Estos ingresos son los considerados de mayor calidad.

En el caso de un banco, hacen referencia a las siguientes partidas de la cuenta de resultados:

- Margen de intereses

- Comisiones netas

- Ingresos por contratos de seguros o reaseguros

Los intereses que se devengan en cada período se van sumando al capital inicial. De esta manera se generan nuevos intereses. El capital va creciendo al final de cada período, así que los intereses se calculan cada vez sobre un capital mayor. Con este sistema decimos que los intereses se reinvierten o capitalizan.

El índice de precios al consumo (IPC) mide la variación que experimentan los precios de una cesta de bienes y servicios, representativa de lo que consume una familia media.

La variación del IPC es un indicador de la inflación de un país o área determinada.

Indicador que mide la evolución mensual de los precios de los productos industriales fabricados en el país y vendidos en el mercado interior al salir de fábrica. Dichos precios no incluyen los gastos de transporte, comercialización, IVA u otros impuestos indirectos.

Índice confeccionado en España por el Instituto Nacional de Estadística (INE), que refleja la evolución de los precios de compraventa de la vivienda de precio libre tanto nueva como usada. Dicho índice incorpora tasas de variación trimestral, anual y acumulada. El desglose es por comunidades autónomas.

Al igual que el LTD, esta ratio también mide la liquidez de un banco. Es el resultado de dividir el total de activos líquidos por las obligaciones de pago a corto plazo. La ratio nos indica si el banco tiene suficientes activos líquidos para hacer frente a salidas potenciales de efectivo a corto plazo. A efectos de exigencias del regulador bancario, esta ratio debe ser de al menos el 100%.

Fórmula:

Activos líquidos/Obligaciones de pago a c/p ≥ 100% 

En términos de contabilidad es la capacidad de una inversión para ser transformada en dinero. Para una empresa, la liquidez es la capacidad de obtener dinero en efectivo y hacer frente a las obligaciones a corto plazo.

Para medir dicha liquidez se utiliza la ratio de liquidez, que no es más que el resultado de dividir la cuenta de ACTIVO CORRIENTE (tesorería) por el PASIVO CORRIENTE.

Fórmula:

Ratio liquidez = Activo corriente/Pasivo corriente

Ratio que mide la liquidez de un banco. Es el resultado de dividir el total de préstamos concedidos por el total de depósitos. Se expresa normalmente en porcentaje. Si el resultado es mucho menor que 100%, el banco podría no estar obteniendo una rentabilidad adecuada, ya que tendría la posibilidad de conceder más préstamos en relación con la cantidad de depósitos de los que dispone. Si, por el contrario, es muy superior al 100%, la entidad necesita financiación externa para poder seguir prestando y, en un extremo, puede ser indicativo de falta de liquidez para hacer frente a posibles impagos.

Fórmula:

LTD = total Préstamos/total Depósitos

Estudio de la economía de una zona, país o grupo de países, considerada en su conjunto. La macroeconomía desarrolla modelos que explican la relación entre distintas variantes de la economía: producción, consumo, desempleo, inflación, inversión, balanza de pagos, nivel de empleo, entre otras.

Suma de todos los ingresos corrientes de la entidad (margen de intereses, comisiones, resultados de operaciones financieras o ingresos de participadas).

Es la diferencia entre los ingresos y los gastos en el periodo. Si aumenta de un año a otro, es que la entidad es capaz de crecer con su actividad ordinaria o recurrente.

Diferencia entre la rentabilidad del activo (ej. créditos concedidos) y los intereses pagados por los depósitos de los clientes y otros prestamistas.

El mercado primario es el mercado financiero donde se vienen y se compran valores mobiliarios por primera vez, es decir, donde las empresas, gobiernos u otras entidades emiten nuevos activos financieros (como acciones o bonos) para captar capital directamente de los inversores.

El mercado secundario es el mercado financiero donde se negocian valores mobiliarios que ya han sido emitidos previamente en el mercado primario. Aquí, los inversores compran y venden estos activos entre ellos, sin que el emisor original participe directamente. Un ejemplo destacado de mercado secundario es la bolsa de valores.

Rama de la economía que estudia el comportamiento de agentes económicos individuales, consumidores, trabajadores, empresas e inversores, y sus relaciones e interacción en los mercados.

Acrónimo de Market in Financial Instruments Directive, es la directiva de la Unión Europea sobre instrumentos financieros que establece un marco regulatorio europeo homogéneo de los mercados financieros de los miembros de la Unión Europea y otros estados del Área Económica Europea. Los objetivos de dicha directiva son los de mejorar la transparencia y eficacia de los mercados, así como aumentar la competencia entre entidades y reforzar la protección al inversor.

Aplicando la MiFID, todos los inversores clasificados en una misma categoría cuentan con la misma protección, ya sea actuando en su país como en otro país miembro.

Son aquellas pérdidas generadas cuando se produce una disminución del importe de la inversión (el precio de un activo es inferior al precio que se pagó en el momento de su adquisición). Mientras no se vende el activo, hablamos de minusvalías potenciales o latentes.

Procedente del término griego MONOS (“uno”), hace referencia a una situación de mercado concreta en la que un productor o agente económico controla la oferta de un bien, lo que le concede un gran poder de mercado situándose en una posición de privilegio.

Hablamos de monopolio PURO cuando en dicho mercado solo hay un vendedor que posee un producto, bien, recurso o servicio determinado y diferenciado.

Iniciales de Minimum Required Eligible Liabilities o Mínimo Requerido de Pasivos Exigibles, hace referencia al requerimiento regulatorio al que están sujetos los bancos europeos y que tiene el objetivo de absorber las pérdidas de una entidad financiera en caso de resolución.

De manera coloquial, el llamado «colchón anticrisis» pretende garantizar que un banco cuente con suficientes fondos propios y pasivos admisibles para absorber pérdidas y recapitalizarse sin necesidad de acudir a dinero público. El MREL se determina de forma individual para cada grupo bancario, teniendo en cuenta el tamaño, el modelo de negocio o la estructura de financiación, entre otros.

Una Oferta pública de adquisición es una operación del mercado de valores en la que una o varias sociedades realizan una oferta para comprar todas o parte de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa a un precio determinado. Dicho precio fijado puede hacerse efectivo mediante dinero, acciones o de forma mixta.

Una Oferta Pública de Venta es la operación mediante la cual una empresa vende parte o la totalidad de su capital social (acciones ya existentes). Ofrece sus acciones de forma pública a través de una salida a bolsa.

Por otro lado, en una oferta pública de suscripción se ofrecen acciones nuevas (implica, por tanto, una ampliación de capital).

Procedente del término griego OLIGOS (“pocos”), hace referencia a una situación de mercado concreta en la que el mercado está dominado por un reducido grupo de competidores. Estos suelen tener poder de mercado al poseer cierta capacidad de influir en el precio.

En un oligopolio, las empresas pueden llegar a acuerdos de colusión (acuerdo para no competir) con el fin de maximizar sus beneficios. Esta práctica suele ser ilegal en la mayoría de los países que cuentan con leyes de competencia.

El payout es el porcentaje del beneficio que se distribuye entre los accionistas. Corresponde a la Junta General de Accionistas determinar qué parte de los beneficios reparte en forma de dividendos o, por el contrario, invierte de nuevo en el negocio o destina a reservas.

Ejemplo:

Una sociedad que haya ganado durante un ejercicio 1.000 euros y decida distribuir 500 euros entre sus accionistas tiene un payout del 50%. Ha repartido la mitad de sus beneficios.

500 €/ 1.000 € = 50%

También conocido como ratio precio-beneficio, es el cociente entre la cotización de una acción y el beneficio neto por acción de la sociedad. Es, por lo tanto, un valor indicativo de cuántas veces se paga el beneficio neto anual al comprar una acción de una sociedad o los años que tardamos en recuperar la inversión en términos de beneficios anuales.

Un PER más bajo indicará que estamos pagando menos por cada unidad de beneficio si adquirimos acciones de la entidad y viceversa.

Fórmula:

PER = Cotización de la acción/Beneficio neto por acción

El producto interior bruto (PIB) es una magnitud que expresa la producción total interna de bienes y servicios en un país durante un período de tiempo, normalmente un año o un trimestre. Además, es la principal medida de la generación de riqueza de un país.

En general, el PIB se utiliza en términos relativos. Por ejemplo:

- PIB per cápita: es el resultado de dividir el PIB entre el número de habitantes del país en cuestión.

- Crecimiento del PIB: muestra el incremento porcentual (%) que ha experimentado el PIB en un período. Además, nos indica el punto del ciclo en el que nos encontramos.

El PIB nominal hace referencia al valor, a precios de mercado, de la producción de bienes y servicios de un país durante un determinado periodo de tiempo.

Por su parte, el PIB real es el valor de dicha producción a precios constantes, sin tener en cuenta los incrementos o decrementos de los mismos. Toma como referencia los precios de mercado de un periodo base fijo.

Ejemplo: vamos a suponer que una economía produce solo un producto.

En el 2018 se produjeron 1.000 kg, siendo el precio de 2 euros/kg. El PIB nominal en 2018 fue de 2.000 euros.

En el 2019 se produjeron 1.150 kg y el precio ese año fue de 2,2 euros/kg. El PIB nominal en 2019 fue de 2.530 euros.

En este caso, el crecimiento del PIB nominal sería del 21%.

Si mantenemos los precios constantes y tomamos como base el precio del producto en 2018, entonces el PIB de 2019 sería de 2.300 euros.

El crecimiento del PIB real sería del 15%.

Es la situación en la cual todos los ciudadanos en edad laboral productiva de un país y que quieren trabajar (población activa) se encuentran trabajando. En dicha situación podemos decir que la demanda de trabajo es igual a la oferta.

Es la relación entre la cantidad de producto obtenida y los recursos utilizados para obtener dicha producción. La productividad mide la eficiencia de producción por factor utilizado (unidad de trabajo o capital utilizado), entendiendo por eficiencia el hecho de obtener el mayor o máximo rendimiento utilizando un mínimo de recursos.

Fórmula:

Productividad = Producción obtenida/Factor utilizado

Cuantifica, de manera porcentual, las variaciones en los tipos de interés, entre otros. Un punto básico equivale a un cambio de 0,01%, siendo una centésima parte de un punto porcentual. Así, podemos decir que 1 p.b.= 0,01 p.p. o 100 p.b.= 1 p.p.

Por ejemplo: si los tipos de interés pasan del 0,25% al 0,50%, podemos decir que han subido 25 puntos básicos.

Herramienta para establecer la capacidad de una entidad, gobierno o persona, para pagar su deuda y el riesgo que comporta invertir en ella. Dicha calificación se realiza teniendo en cuenta el historial crediticio de una persona física o jurídica, así como su capacidad de devolver la financiación.

Existen agencias que emiten estas calificaciones (ratings). Las tres mayores son Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch. Según el riesgo de quiebra de una empresa, institución o país, emiten las siguientes calificaciones (de mayor a menor calidad crediticia): AAA, AA, A, BBB u otras similares

El capital tier 1 es la principal medida de fortaleza financiera usada por el regulador bancario. Está compuesto por el capital básico (principalmente las acciones ordinarias y reservas), al que se añaden las participaciones preferentes y los instrumentos híbridos.

El dato de CET1 se muestra como un porcentaje sobre los activos ponderados por riesgo. Cuánto más elevado sea, más garantías de solvencia tendrá la entidad, aunque una ratio demasiado alta puede ser ineficiente en términos de estructura del capital.

Fórmula:

Ratio CET1 = Common Equity Tier 1/Activos ponderados por riesgo

Se trata de una ratio que nos informa acerca de la protección que tienen las entidades financieras ante los préstamos impagados de sus clientes.

Se representa como el total de provisiones que tiene la entidad sobre el total de créditos dudosos.

Fórmula:

Ratio de cobertura = Provisiones/Crédito dudoso

Se trata de una ratio que mide la productividad de una entidad. Es el resultado del cociente entre los gastos de explotación y el margen bruto. Dicho de otro modo, relaciona los ingresos obtenidos con los gastos necesarios para su consecución.

Como conclusión, una entidad será más eficiente cuanto menor sea su ratio de eficiencia.

Ejemplo:

Así, si por ejemplo la ratio de eficiencia de una entidad es 50%, quiere decir que necesita gastar 50 € para ingresar 100 €.

Es una medida de la calidad crediticia, que se calcula de la siguiente forma:

Ratio de morosidad (%) = Crédito dudoso/Crédito total

Es importante también conocer el porcentaje de cobertura (crédito dudoso provisionado).

Se trata de cualquier ingreso que una persona física o jurídica percibe y puede consumir sin disminuir su patrimonio. Esta renta puede devenir del alquiler de una propiedad, del cumplimiento del trabajo por el que alguien es contratado, del rendimiento de un capital invertido, entre otras fuentes. Se calcula restando de los ingresos aquellos gastos necesarios para su obtención.

La rentabilidad anual por dividendo a una determinada fecha, se calcula como:

Dividendo anual/Valor de la acción en esa fecha

Ejemplo:

Si una empresa paga un dividendo anual de 0,435 €/acción y el valor de la acción el día 1-1-2025 es de 5,2€, la rentabilidad del dividendo a esa fecha es del 8,3%.

Indicador económico que mide la relación entre el nivel de renta de un país y la cantidad de habitantes del mismo. Para obtenerlo dividimos el PIB (producto interior bruto) de dicho país entre su población.

La renta per cápita sirve como referencia del bienestar de la población.

Provisiones que se constituyen con beneficios no distribuidos, ya sea por imperativo legal o de forma voluntaria, como garantía de solvencia y que se utilizan como autofinanciación o bien para distribuir entre los socios en el futuro.

Indicador que mide la rentabilidad de una empresa en relación a su activo total. Indica el rendimiento que se está obteniendo por sus activos.

Se calcula como el cociente entre el beneficio y el activo total. El beneficio utilizado es aquel obtenido antes de impuestos e intereses.

Se trata de una ratio que nos permite medir la rentabilidad financiera. En otras palabras, nos permite medir la rentabilidad que obtiene la entidad sobre los recursos / fondos propios.

Con esta ratio relacionamos el beneficio con los recursos necesarios para obtenerlo.

Fórmula:

ROE = Beneficio neto después de impuestos/Fondos propios medios

El ROTE es una evolución del ROE. Por lo tanto, es otra ratio que nos permite medir la rentabilidad financiera.

En el caso del ROTE, se tiene en cuenta solo el capital tangible en vez de todos los fondos propios. Así, excluiremos del denominador elementos intangibles como el fondo de comercio (clientela, la marca, la experiencia, etc.).

Fórmula:

ROTE = Beneficio neto después de impuestos/Fondos propios tangibles medios

Remuneración al accionista mediante ampliación de capital liberada. Se reciben derechos preferentes de suscripción (DPS) y se puede elegir entre:

1. Dejar que los DPS se conviertan en nuevas acciones.

2. Vender los DPS a la compañía a un precio fijo.

3. Vender los DPS a mercado.

Implicaciones fiscales diferentes en cada caso.

Hace referencia al pago que debe hacer una persona o institución (incluidos los estados) por los créditos adquiridos. Es, por tanto, la suma del principal y los intereses sobre el capital adeudado que paga periódicamente un prestatario para liquidar una deuda.

Hablamos de servicio de la deuda externa de un país cuando se trata del flujo de pagos (intereses y devolución de capital) que un país hace a sus acreedores extranjeros a consecuencia de las deudas adquiridas frente a no residentes

Podemos afirmar que la deuda pública es sostenible cuando los ingresos públicos esperados en un futuro son suficientes para hacer frente a los intereses y el principal de la deuda actual, sin precisar asistencia excepcional ni incumplir el pago.

Ajuste matemático por el que una empresa desdobla el número de acciones en una proporción determinada sin cambiar la composición del accionariado. En un split, el capital social no varía, únicamente aumenta el número de acciones y provoca que tanto el nominal como su cotización en el mercado se reduzcan en la proporción establecida.

Es una medida del nivel de desocupación frente al total de población activa. En concreto, se trata de la proporción de personas en un país o área determinada que tienen edad e intención de trabajar, pero no tienen trabajo.

La población activa es el conjunto de personas que tienen edad de trabajar y que, o bien están trabajando, o bien están en búsqueda de empleo.

Impuesto que nació originariamente para gravar las operaciones de conversión entre divisas y así penalizar la especulación a corto plazo, restando rentabilidad. Dicha tasa ha derivado en la tasa a las transacciones financieras (Financial Transaction Tax) que grava las transacciones de acciones, bonos y divisas.

Acrónimo de Targeted Longer-Term Refinancing Operations, se trata de préstamos condicionados a largo plazo que concede el BCE a entidades financieras europeas en condiciones ventajosas. Dichos préstamos están condicionados al crecimiento del crédito en el sector privado no financiero.

Por otra parte, existe también el LTRO, acrónimo de Long-Term Refinancing Operation. Este instrumento, al contrario del TLTRO, no está condicionado a que los préstamos lleguen a unos beneficiarios concretos.

El valor teórico contable es el valor que tiene una empresa contablemente y se calcula dividendo el patrimonio neto entre el número total de acciones.

En caso de querer calcular el valor teórico contable tangible (VTCT), deberemos restar del patrimonio neto los activos intangibles (patentes, marcas, licencias, conocimiento intelectual, fondo de comercio...). Esta última valoración se asimila al valor que tendría una empresa en liquidación; es decir, asume que los activos intangibles ya carecen de valor.

Al comparar entre los valores contables de diferentes compañías, el VTCT permite hacer una comparación más objetiva, dado que elimina los activos intangibles, cuya valoración puede ser más volátil.

El valor teórico contable, o valor en libros, es el valor que tiene una empresa contablemente.

Si dividimos el patrimonio neto entre el número total de acciones, obtendremos el valor teórico contable por acción.

Fórmula:

VTC = Patrimonio neto/Número de acciones

Es una medida de la intensidad de la variación del precio de un activo respecto a su media histórica. Se trata de una medida de riesgo que nos ayuda a discriminar entre activos por su variabilidad. Una volatilidad elevada de un activo significa que, en términos históricos, el precio de ese activo se ha comportado con oscilaciones importantes respecto a su valor medio.